Wem schulde ich was? Die Vertragsmodelle der Schweizer Plattformen
Auf den ersten Blick sieht Crowdlending überall gleich aus: Viele Anlegerinnen und Anleger finanzieren gemeinsam einen Kredit, die Plattform wickelt ab. Liest man die Allgemeinen Geschäftsbedingungen, zeigt sich ein Unterschied, der im Alltag kaum auffällt und im Ernstfall entscheidend ist: Mit wem schliesst man eigentlich den Vertrag?
Wir haben im November 2026 die öffentlich zugänglichen AGB und FAQ der aktiven Schweizer Plattformen ausgewertet. Das ergibt einen Überblick, keine rechtliche Prüfung einzelner Anbieter: Manche Bedingungen waren nur in älteren Fassungen online, bei zwei Plattformen liess sich das Modell nicht klären. Ein Modell, das «bei allen» gilt, gibt es nicht. Verbreitet sind zwei, dazu kommt eine dritte Form. Wie sie ablaufen, zeigt die Grafik auf der Seite Wie Crowdlending funktioniert.
Modell 1: Direkter Darlehensvertrag
Jede Anlegerin schliesst mit der Kreditnehmerin einen eigenen Darlehensvertrag über ihren Anteil. Die Plattform ist nicht Vertragspartei. Sie vermittelt, prüft in der Regel die Kreditnehmerin und verwaltet, und sie handelt dabei mit einer Vollmacht der Anleger: Sie verschickt Rechnungen, mahnt und führt das Inkasso in deren Namen.
Was das heisst: Die Forderung gehört von Anfang an der Anlegerin. Fällt die Plattform weg, bleibt der Vertrag bestehen. Es fehlt dann aber jemand, der die Zahlungen einzieht und verteilt. Gute AGB regeln deshalb, wer in diesem Fall übernimmt.
Modell 2: Kredit über die Plattform, dann Abtretung
Die Plattform (oder eine Partnerbank) schliesst den Kreditvertrag selbst ab und ist zunächst Kreditgeberin. Die Forderung tritt sie danach anteilig an die Anlegerinnen und Anleger ab, juristisch eine Zession. Finanziert wird der Kredit trotzdem mit dem Geld der Anleger, und sie tragen auch das Ausfallrisiko.
Was das heisst: Die Anlegerin wird Gläubigerin, aber nicht durch einen eigenen Vertrag mit der Kreditnehmerin, sondern durch die Abtretung. Die Kreditnehmerin zahlt weiter an die Plattform. Solange ihr die Abtretung nicht angezeigt wurde, ist das rechtlich in Ordnung: Wer in gutem Glauben an den früheren Gläubiger zahlt, ist befreit (Art. 167 OR). Für die Anleger ist darum wichtig, was mit diesen Zahlungen bei der Plattform geschieht.
Dazu: Anleihen und Zweckgesellschaften
Bei einigen Plattformen zeichnet man keine Darlehen, sondern eine Anleihe (Obligation). Herausgeberin ist die finanzierte Firma selbst oder eine eigens gegründete Gesellschaft. Die Rechte der Anleger ergeben sich dann aus den Anleihensbedingungen, nicht aus einem Kreditvertrag. Das ist streng genommen kein Crowdlending im engeren Sinn, wird aber oft so genannt.
Was überall ähnlich ist: der Geldfluss
Bei den meisten Plattformen, die wir gelesen haben, läuft das Geld über ein Abwicklungskonto der Plattform oder eines Zahlungsdienstleisters: Die Anleger zahlen ein, die Plattform zahlt den Kredit aus, die Raten fliessen zurück aufs Konto und von dort anteilig an die Anleger.
Die entscheidende Frage dabei ist, ob dieses Konto vom Vermögen der Plattform getrennt ist. Einige Plattformen beschreiben das öffentlich, andere nicht. Was im Konkurs der Plattform mit dem Geld auf dem Konto geschieht, hängt davon ab, wie das Konto eingerichtet ist. Darüber geben die AGB Auskunft, oder eine Rückfrage bei der Plattform.
So finden Sie das Modell in den AGB
Die AGB sind meist lang, aber die Stellen lassen sich mit wenigen Suchbegriffen finden:
- «Darlehensvertrag zwischen»: Wer steht dort als Darlehensgeber? Steht dort die Anlegerin, ist es Modell 1.
- «Abtretung» oder «Zession»: Tritt die Plattform Forderungen ab, ist es Modell 2.
- «Anleihe», «Obligation», «Zweckgesellschaft» oder «SPV»: Es ist eine Anleihe.
- «Abwicklungskonto», «Treuhandkonto», «Durchlaufkonto»: Auf wessen Namen läuft es, und steht dort, dass es getrennt geführt wird?
- «Konkurs» oder «Nachfolge»: Wer verwaltet die Kredite weiter, wenn die Plattform aufhört?
Findet man zur letzten Frage nichts, lohnt sich eine Rückfrage, bevor man anlegt. Was passieren kann, wenn eine Plattform tatsächlich aufhört, zeigt der Artikel Wenn eine Plattform aufgibt.
Was gleich bleibt, egal welches Modell
Das Ausfallrisiko tragen in allen drei Formen die Anlegerinnen und Anleger. Zahlt die Kreditnehmerin nicht, fehlt das Geld, ob man nun Darlehensgeberin, Abtretungsempfängerin oder Obligationärin ist. Eine Crowdlending-Anlage ist nicht durch die Einlagensicherung geschützt. Mehr dazu unter Risiken und Diversifikation.
Grundlage: öffentlich zugängliche AGB, Nutzungsbestimmungen und FAQ der aktiven Schweizer Plattformen, ausgewertet im November 2026. Wir nennen bewusst keine Namen, weil Plattformen ihre AGB ändern. Massgebend ist immer die aktuelle Fassung.